Глава швейцарской трейдинговой и горнодобывающей корпорации Glencore Гэри Нейгл рассчитывает на возобновление переговоров о слиянии с англо-австралийской Rio Tinto. По данным источников в инвестиционных кругах, рычагом для начала нового этапа обсуждений может стать существенный рост мировых цен на уголь и одновременное снижение стоимости железной руды. Ранее компании уже пытались договориться о создании крупнейшего в мире добывающего холдинга стоимостью около 240 млрд долларов, однако в феврале диалог был приостановлен из-за разногласий в оценке активов.
Согласно действующим в Великобритании правилам регулирования сделок по слиянию и поглощению, Rio Tinto не имеет права возвращаться к официальным переговорам с Glencore в течение шести месяцев после их прекращения. Тем не менее руководство швейцарской компании сохраняет оптимизм. Основным аргументом Glencore выступает динамика котировок акций – с начала года бумаги трейдера выросли на 26%, тогда как акции Rio Tinto прибавили лишь 9%. Это позволило Glencore увеличить свою потенциальную долю в объединенной компании до 35% против прежних 31,5%, что приближает ее к целевому показателю в 40%.
Стратегический интерес Glencore заключается в объединении собственной сбытовой сети и медных активов с операционным опытом Rio Tinto. Такой шаг позволил бы новому игроку занять доминирующее положение на рынке металлов, необходимых для перехода к чистой энергетике. Однако основным препятствием остается угольный сегмент. Rio Tinto ранее полностью вышла из угольных активов для улучшения показателей в области экологического и социального управления. Нейгл полагает, что австралийский рынок в вопросах экологии отстает от европейского, где отношение к углю стало более прагматичным, однако австралийские инвесторы по-прежнему опасаются репутационных рисков.
Дополнительную сложность представляют вопросы корпоративного управления и проводимые ранее расследования в отношении деловой практики Glencore. Группа австралийских инвестиционных фондов уже направила совету директоров Rio Tinto письмо с выражением обеспокоенности возможной сделкой. Несмотря на то что Glencore считает позицию австралийских акционеров мнением небольшой группы, их роль может оказаться решающей. Для одобрения сделки в Австралии требуется поддержка большинства присутствующих на собрании акционеров и 75% голосов от общего числа поданных бюллетеней.
Ситуация осложняется и расхождением в прогнозах на будущее. Glencore ожидает избытка предложения на рынке железной руды, что может привести к дальнейшему ослаблению позиций Rio Tinto. В то же время стороны по-разному оценивают потенциал неосвоенных медных месторождений в Аргентине. Эксперты отмечают, что для убеждения совета директоров Rio Tinto одних краткосрочных колебаний цен на сырье может оказаться недостаточно, особенно в условиях давления со стороны регуляторов.
