Цена на энергетический уголь в Китае поднялась до самого высокого уровня в текущем году. Уверенность в перспективах спроса подкрепляется как краткосрочными, так и долгосрочными факторами. Базовая цена в порту Циньхуандао, по данным Китайской ассоциации транспортировки и распределения угля, выросла более чем на 10% за последний месяц, достигнув 788 юаней (111 долларов США) за тонну.
Традиционное пополнение запасов электростанциями в преддверии зимы в этот раз усиливается затянувшимися инспекциями на шахтах, направленными на обеспечение безопасности и контроль за избыточной добычей. Дополнительный оптимизм покупателям внушает торговое перемирие, достигнутое с США, и его положительное влияние на экономику, а также более мягкая позиция Пекина в отношении ограничения потребления ископаемого топлива. Схожая динамика наблюдается и на рынке коксующегося угля, где фьючерсы на Даляньской бирже приблизились к годовым максимумам.
Правительственный план на предстоящие пять лет смягчил формулировки, определяющие сроки необходимого сокращения потребления угля. Это позволяет предположить, что пик потребления будет более растянутым во времени, чем считалось ранее. Китайская национальная угольная ассоциация заявила, что ожидает стабильного роста спроса в следующем году с выходом на плато к 2030 году.
Тем не менее, текущие цены на энергетический уголь остаются примерно на 7% ниже прошлогодних уровней, что свидетельствует о давлении, вызванном ускоренным ростом добычи после дефицита прошлых лет. Одновременно возобновляемые источники энергии занимают все большую долю в генерации. Это означает, что в следующем году, вероятно, сохранится избыток предложения угля. По прогнозам Bloomberg Intelligence, к 2026 году базовая цена может опуститься в среднем до 660 юаней за тонну, при этом верхний предел роста ограничен отметкой в 850 юаней.
Непредсказуемым фактором, как и всегда, остается погода. Согласно последнему официальному прогнозу Национального климатического центра, с декабря по февраль температура в большинстве регионов будет близка к норме или выше нее, что может снизить спрос на отопление. Однако ожидается меньшее количество осадков, что потенциально уменьшит выработку гидроэлектростанций и, соответственно, усилит роль угля в энергобалансе.
