Горнодобывающие гиганты Rio Tinto и Glencore, как ожидается, объявят о продлении переговоров о слиянии в преддверии истечения регуляторного срока в Великобритании. Дополнительное время необходимо Rio Tinto для более тщательного изучения целесообразности сделки, которая может привести к созданию крупнейшей в мире горнодобывающей компании с совокупной рыночной стоимостью почти 207 миллиардов долларов.
Несмотря на потенциальное продление диалога, Rio Tinto может полностью выйти из переговоров. Причиной стало растущее давление со стороны инвесторов, в том числе из Австралии. Акционеры требуют гарантий, что сделка создаст дополнительную стоимость, и категорически возражают против выплаты какой-либо премии за активы Glencore, что ставит под сомнение сам факт объединения.
Основное беспокойство инвесторов Rio Tinto вызывает требование Glencore о значительной надбавке к цене, в то время как некоторые из ее медных проектов находятся на очень ранней стадии разработки. Кроме того, участники рынка ставят под сомнение ценность, которую может принести маркетинговое подразделение Glencore. Ситуацию усугубляет рыночная волатильность, включая резкие колебания цен на сырье. «При цене меди в 14 000 долларов Rio Tinto есть над чем серьезно подумать», — отметил один из источников, знакомых с ходом переговоров.
Австралийские инвесторы, на долю которых приходится более 20% акций Rio Tinto, выражают особый скептицизм. Они не готовы одобрить сделку, предполагающую переплату за компанию, сталкивавшуюся с операционными трудностями. «Мы ожидаем продления на этой неделе как способа сохранить лицо», — заявил Хью Дайв из фонда Atlas Funds. По его словам, помимо южноамериканских медных активов Glencore, остальные ее проекты сложны и выходят за рамки интересов Rio. Также существует мнение, что Rio Tinto может быть заинтересована в завышении стоимости сделки при оплате акциями, чтобы размыть долю своего крупнейшего акционера — китайской государственной компании Chinalco.
Ключевым мотивом для слияния является доступ к меди, высоко востребованной в условиях глобального энергетического перехода. Однако камнем преткновения стали и вопросы управления: Rio Tinto настаивает на сохранении своих председателя совета директоров и генерального директора, в то время как Glencore требует значительную премию. Любое потенциальное соглашение также столкнется с необходимостью получения одобрения от регуляторов, в первую очередь от Китая, который обеспокоен дальнейшей концентрацией рынка и вопросами ресурсной безопасности.
